En una nota publicada en el WSJ se revive el tema del debate debido a una nota publicada en el website de la fed en http://www.federalreserve.gov/Pubs/feds/2008/200838/200838pap.pdf donde Michael Kiley que en general el futuro de los precios se puede establecer mejor partiendo exclusivamente de el índice de precios excluyendo los elementos más volátiles como son energía y alimentos, o lo que es mejor conocido como el core inflation.
Kiley definió la tendencia como la expectativa de inflación en los próximos trimestres. Su modelo incorpora datos desde mediados de los años 70 hasta finales del 2007, sorprendentemente ambos indicadores tanto el completo como el core, tienen gran información para la tendencia, dijo, y la información más reciente, sugiere que las sorpresas de la inflación general no tiene información para la tendencia de precios, sino que toda la información para pronosticar en su modelo parte de los datos de la medición core de la inflación, es decir quitando energía y alimentos.”para predecir los precios claramente afecta mucho, si el modelo esta basado o no en la inflación general o la core, escribió Kiley.
Las críticas que rodean al lanzamiento de este escrito surgen del uso de la inflación tipo core, Con los precios del petróleo y alimentos en aumento, puesto que el diferencial entre la inflación general y la core ya llega a casi 3 puntos porcentuales en términos anualizados.
Los Oficiales de la Fed subrayaron que ellos están pendientes a ambas medidas pero también dicen que la inflación core, es un mejor indicador líder porque la inflación general suele ser influenciada por cambios pasajeros en los precios, esto sugiere a la inflación core como el indicador para la trayectoria de la inflación en las subsecuentes mediciones.
Aunque algunos economistas discuten que es difícil rechazar que los precios de energía y alimentos con sus aumentos, pues estos reflejan en parte fuerzas globales que es poco probable a que se reviertan, como la industrialización de China e India.
Esta diferencia de visiones han hecho que bancos como el BCE o el BOE hayan permanecido con políticas mucho más ajustadas por usar el índice de precios general al que usa EEUU que esta enfocada al Core, y por tanto tienen una política mucho más dovish.
Esta discusión surgió en la conferencia de Jackson Hole del fin de semana, donde en la conferencia del profesor de la universidad de Columbia, el profesor Charles Calomiris que argumento que hay algunas voces en la Fed que consideran que la inflación core es un mejor predictor de inflación, calificando lo como “poco sabio en el mejor de los casos y falseante en el peor de los casos” .
Fuente Wall Street Journal
Nota publicada en punto nueve de Radio Forex Hispana
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